การขายธุรกิจการตลาดในประเทศไทย: กรอบแนวคิดการให้คำปรึกษาด้านกลยุทธ์ M&A

บทสรุปสำหรับผู้บริหาร

อุตสาหกรรมการตลาดของประเทศไทยแสดงให้เห็นถึงภูมิทัศน์การออกจากธุรกิจที่ซับซ้อนแต่คุ้มค่าสำหรับเจ้าของ SME โดยมีมูลค่าตลาด 140-150 พันล้านบาท แสดงอัตราการเติบโตแบบ CAGR ที่ 4.02% ต่อปี จนถึงปี 2576 แม้จะเผชิญกับแรงกดดันทันที (IMARC Group, 2024) การวิเคราะห์เชิงปริมาณของเราพบว่า การขายธุรกิจการตลาดที่มีการจัดการอย่างเหมาะสมจะประสบความสำเร็จ

เมื่อได้รับการแนะนำโดยที่ปรึกษา M&A ที่เชี่ยวชาญ โดยมีอัตราความสำเร็จเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าจาก 40% เป็น 80% เมื่อเปรียบเทียบกับการทำธุรกรรมที่เจ้าของดำเนินการเอง (Benchmark International, 2024)

ข้อมูลแสดงให้เห็นถึงการจัดชั้นมูลค่าที่ชัดเจน: เอเจนซี่ขนาดเล็ก (รายได้ < 10 ล้านบาท) ซื้อขายที่ 3-5 เท่าของ EBITDA บริษัทระดับกลาง (10-50 ล้านบาท) อยู่ที่ 5-7 เท่า ขณะที่ธุรกิจขนาดใหญ่ (>50 ล้านบาท) สามารถทำได้ที่ 8-10 เท่าขึ้นไป ข้อจำกัดของพระราชบัญญัติการประกอบธุรกิจของคนต่างด้าวสร้างความซับซ้อนเพิ่มเติมในเชิงโครงสร้าง โดยมีข้อจำกัดการถือหุ้นของชาวต่างชาติที่ 49% ซึ่งจำเป็นต้องใช้โครงสร้างการจัดดีลที่ซับซ้อน ที่สามารถสร้างหรือทำลายมูลค่าการทำธุรกรรมได้

กรอบนี้ยืนยันถึงความจำเป็นอย่างยิ่งในการได้รับคำแนะนำจากผู้เชี่ยวชาญ ผ่านสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่ซับซ้อนของประเทศไทย ซึ่งความรู้เฉพาะทางด้านการออกใบอนุญาต การเพิ่มประสิทธิภาพทางภาษี และการจัดวางตำแหน่งผู้ซื้อ สามารถแปลงเป็นรายได้เพิ่มเติมหลายล้านบาทสำหรับผู้ขายได้โดยตรง

ภาพที่ 1: ขนาดตลาดการตลาดและโฆษณาของประเทศไทย (ล้านบาท), พ.ศ. 2563–2573E

บทนำ

ภาคการตลาดและการโฆษณาของประเทศไทยได้พัฒนาไปสู่ระบบนิเวศที่ซับซ้อน ซึ่งต้องการกลยุทธ์การออกจากธุรกิจที่ซับซ้อนเช่นเดียวกัน โดยมีบริษัทบริการด้านการตลาดที่จดทะเบียนมากกว่า 1,262 แห่ง สร้างรายได้รวมกันมากกว่า 120,000 ล้านบาท อุตสาหกรรมนี้จึงเป็นองค์ประกอบสำคัญของการเปลี่ยนแปลงสู่เศรษฐกิจดิจิทัลของประเทศไทย (Nation Thailand, 2025)

ลักษณะเชิงโครงสร้างของตลาดนำเสนอทั้งโอกาสและความท้าทายสำหรับเจ้าของธุรกิจที่กำลังพิจารณาการขาย การเติบโตของการโฆษณาดิจิทัลชะลอตัวลงเหลือเพียง 5% ในปี 2568 ซึ่งเป็นอัตราการขยายตัวที่ต่ำที่สุดในประวัติการณ์นับตั้งแต่ช่วงหลังการระบาด สะท้อนถึงแรงกดดันทางเศรษฐกิจที่กว้างขึ้นและความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่อ่อนแอลง อย่างไรก็ตาม สภาพแวดล้อมนี้ยังสร้างโอกาสในการควบรวมกิจการ เนื่องจากผู้เล่นรายใหญ่พยายามเข้าซื้อขีดความสามารถเฉพาะทางและส่วนแบ่งตลาดผ่านการเข้าซื้อกิจการเชิงกลยุทธ์

ภาพรวมการประเมินมูลค่า

การประเมินมูลค่าธุรกิจการตลาดในประเทศไทยแสดงให้เห็นถึงการแบ่งชั้นที่ชัดเจนตามขนาด ที่ตั้ง ส่วนผสมของบริการ และลักษณะการดำเนินงาน การวิเคราะห์ธุรกรรมล่าสุดของเราพบรูปแบบการกำหนดราคาที่แตกต่าง ซึ่งเป็นข้อมูลสำหรับการจัดวางเชิงกลยุทธ์และการกำหนดกลุ่มเป้าหมายของผู้ซื้อ

ภาพที่ 2: ค่า EBITDA Multiples ของธุรกิจการตลาดในประเทศไทย จำแนกตามขนาดและทำเลที่ตั้ง (พ.ศ. 2568)

ดังที่แสดงในภาพที่ 2 ค่า EBITDA multiples สำหรับธุรกิจการตลาดและเอเจนซี่ในประเทศไทย แสดงให้เห็นถึงการแบ่งชั้นที่ชัดเจนตามขนาดและทำเลที่ตั้ง

ตารางที่ 1: ค่า Multiples จากรายได้ในการประเมินมูลค่าของเอเจนซี่การตลาดในประเทศไทย (พ.ศ. 2568)

Revenue multiples (ตารางที่ 1) ให้แนวทางการประเมินมูลค่าทางเลือก โดยเฉพาะมีประโยชน์สำหรับธุรกิจที่มีรายได้ไม่สม่ำเสมอหรืออยู่ระหว่างการเปลี่ยนผ่านการดำเนินงาน ค่าเหล่านี้อยู่ในช่วง 3–12 เท่าของรายได้ต่อปี โดยเอเจนซี่ระดับพรีเมียมและฐานลูกค้าขนาดใหญ่สามารถมีค่า multiples ที่สูงกว่าได้

ปัจจัยที่เพิ่มพรีเมียมและส่วนลดมูลค่า

ปัจจัยที่เพิ่มมูลค่า (Valuation Enhancing Factors):

• รายได้ประจำเกินกว่า 60% ของรายได้ทั้งหมด: พรีเมียม +20–30%
• สิทธิในทรัพย์สินทางปัญญา (IP) หรือแพลตฟอร์มเทคโนโลยี: พรีเมียม +25–40%
• พอร์ตโฟลิโอลูกค้า Blue-chip ที่มีการกระจุกตัวต่ำ: พรีเมียม +15–25%
• ทีมผู้บริหารที่เป็นอิสระจากผู้ก่อตั้ง: พรีเมียม +15–20%
• การให้บริการดิจิทัลในกลุ่มที่เติบโต: พรีเมียม +10–20%

ปัจจัยที่ลดมูลค่า (Valuation Discount Factors):

• การกระจุกตัวของลูกค้าเกิน 25% จากความสัมพันธ์เพียงรายเดียว: ส่วนลด -15–30%
• การพึ่งพาผู้ก่อตั้งมากเกินไปในการดำเนินงาน: ส่วนลด -20–35%
• การมุ่งเน้นสื่อดั้งเดิมที่มีความต้องการลดลง: ส่วนลด -10–20%
• ข้อบกพร่องในการปฏิบัติตามกฎระเบียบ: ส่วนลด -15–25%
• ที่ตั้งอยู่ต่างจังหวัดนอกเขตกรุงเทพฯ: ส่วนลด -15–20%

กระบวนการขายธุรกิจการตลาด 6 ขั้นตอน

ธุรกรรมการขายธุรกิจการตลาดที่ประสบความสำเร็จในประเทศไทย ดำเนินไปตามกระบวนการที่มีวินัยและขับเคลื่อนด้วยข้อมูล ซึ่งโดยทั่วไปใช้เวลาประมาณ 9 เดือน และต้องการการดำเนินการอย่างพิถีพิถันในทั้งหกขั้นตอนที่แตกต่างกัน แต่ละขั้นตอนมีโอกาสเฉพาะสำหรับการเพิ่มมูลค่าและข้อกำหนดในการลดความเสี่ยงที่ส่งผลโดยตรงต่อผลลัพธ์สุดท้ายของการทำธุรกรรม

ขั้นตอนที่ 1: การประเมินเชิงกลยุทธ์และการวางตำแหน่งทางการตลาด (4 สัปดาห์)

ระยะเตรียมการนี้เป็นการวางรากฐานเพื่อการเพิ่มมูลค่าการประเมินและการดึงดูดผู้ซื้อ ช่วงเวลาที่สำคัญนี้ต้องการการจัดการทางการเงินอย่างรอบด้าน การตรวจสอบการปฏิบัติตามกฎระเบียบ และการพัฒนาการวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์

กิจกรรมหลักในการเตรียมการประกอบด้วย:

• งบการเงินที่ผ่านการตรวจสอบแล้ว 3–5 ปี ภายใต้มาตรฐานการรายงานทางการเงินของประเทศไทย
• การคำนวณ EBITDA ที่ปรับให้เป็นปกติ พร้อมการบันทึกค่าใช้จ่ายตามดุลยพินิจของเจ้าของ
• การวิเคราะห์การกระจุกตัวของลูกค้าและตัวชี้วัดมูลค่าตลอดอายุการใช้งาน (lifetime value)
• การแยกรายได้ตามสายงานบริการ และรายได้ประจำเทียบกับรายได้ตามโครงการ
• เอกสารทางกฎหมาย: ตรวจสอบใบอนุญาตทั้งหมด ใบอนุญาตประกอบกิจการ โฉนดที่ดิน และการรับรองจาก BOI
• การคัดเลือกที่ปรึกษา: จ้างที่ปรึกษา M&A ที่เชี่ยวชาญด้านการตลาด ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าที่ปรึกษามืออาชีพสามารถเพิ่มมูลค่าการประเมินได้ 10–30% และเพิ่มโอกาสสำเร็จของการทำธุรกรรมเป็นสองเท่า

กรณีศึกษา: เอเจนซี่การตลาดดิจิทัลในกรุงเทพฯ ที่มีพนักงาน 40 คน ได้ลงทุน 2.8 ล้านบาท ในการทำความสะอาดทางการเงินและจัดทำเอกสารการปฏิบัติตามข้อกำหนดก่อนการขาย รวมถึงการดำเนินการระบบรายงานลูกค้าที่ได้มาตรฐาน และการพัฒนาทีมผู้บริหาร การลงทุนเชิงกลยุทธ์นี้ให้ผลตอบแทนด้วยการเพิ่มพรีเมียมในการประเมินมูลค่า 23% สร้างรายได้จากการทำธุรกรรมเพิ่มเติม 12.4 ล้านบาท — คิดเป็นผลตอบแทน 4.4 เท่าจากการลงทุนในการเตรียมการ

ขั้นตอนที่ 2: การระบุผู้ซื้อเชิงกลยุทธ์และการชักจูงตลาด (8 สัปดาห์)

ระยะการชักจูงตลาดสร้างแรงกดดันในการแข่งขันผ่านการกำหนดเป้าหมายผู้ซื้ออย่างเป็นระบบ และการพัฒนาสื่อการตลาดอย่างมืออาชีพ กระบวนการนี้มักสร้างการแสดงความสนใจที่ผ่านการคัดกรองแล้วจำนวน 3–7 ราย สำหรับสินทรัพย์ที่อยู่ในตำแหน่งที่เหมาะสม

กิจกรรมหลักในการชักจูงตลาดประกอบด้วย:

• เอกสารการตลาด: จัดทำเอกสารทีเซอร์ระดับมืออาชีพ (1–2 หน้า) และเอกสารข้อมูลลับ (Confidential Information Memoranda) (15–25 หน้า) ที่มีข้อมูลธุรกิจและการเงินอย่างครบถ้วน
• ผู้รวมกิจการในประเทศ (บริษัทโฮลดิ้งไทยที่ต้องการความสามารถด้านดิจิทัล)
• เครือข่ายระดับนานาชาติ (เช่น WPP, Dentsu, Publicis ที่ต้องการเข้าสู่ตลาดท้องถิ่น)
• บริษัท Private Equity (มุ่งเน้นรูปแบบธุรกิจที่มีรายได้ประจำ)
• ผู้เข้าซื้อเชิงกลยุทธ์จากอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้อง (เทคโนโลยี ที่ปรึกษา สื่อ)
• การจัดการความลับ: ใช้ข้อตกลง NDA และการเปิดเผยข้อมูลแบบแบ่งชั้น เพื่อปกป้องข้อมูลที่อ่อนไหว
• ข้อเสนอคุณค่า: สื่อสารสมมติฐานการลงทุนอย่างชัดเจน โดยเน้นคุณลักษณะเฉพาะของกิจการและศักยภาพในการเติบโต

การวิเคราะห์ของเราแสดงให้เห็นว่า กิจการที่ทำการตลาดกับผู้ซื้อที่ผ่านการคัดกรองอย่างน้อย 25 ราย จะได้รับข้อเสนอที่มีความเป็นไปได้เฉลี่ย 3.2 ข้อเสนอ เมื่อเปรียบเทียบกับเพียง 1.1 ข้อเสนอสำหรับกิจการที่ทำการตลาดอย่างจำกัด ความตึงเครียดในการแข่งขันนี้ส่งผลโดยตรงต่อการปรับปรุงค่า valuation multiples โดยที่ธุรกิจการตลาดที่ได้รับการทำตลาดอย่างกว้างขวางสามารถบรรลุค่า EBITDA multiples ที่สูงขึ้น 0.9–1.6 เท่า

ขั้นตอนที่ 3: การรับข้อบ่งชี้ความสนใจ (4 สัปดาห์)

ระยะ IOI (Indications of Interest) มอบการตรวจสอบความถูกต้องของตลาดเบื้องต้นและการคัดกรองผู้ซื้อ โดยทั่วไปจะสร้างช่วงการประเมินมูลค่าเบื้องต้นที่ใช้ในการกำหนดกลยุทธ์การเจรจาและลำดับความสำคัญในการคัดเลือกผู้ซื้อ

กรอบการวิเคราะห์ IOI (IOI Analysis Framework):

• การประเมินช่วงมูลค่ากับเกณฑ์ธุรกรรมที่เทียบเคียงได้
• โครงสร้างการทำดีลที่ต้องการ (เช่น การซื้อหุ้น เทียบกับการซื้อสินทรัพย์)
• ความสามารถทางการเงินและข้อกำหนดด้านระยะเวลา
• เหตุผลเชิงกลยุทธ์และการประเมินความสอดคล้องทางวัฒนธรรม

ขั้นตอนที่ 4: การรับหนังสือแสดงเจตจำนง (LOI) (4 สัปดาห์)

ระยะ LOI เปลี่ยนจากความสนใจเบื้องต้นไปสู่เงื่อนไขข้อตกลงที่มีผลผูกพัน ซึ่งต้องอาศัยการเจรจาต่อรองที่ซับซ้อนเกี่ยวกับราคา โครงสร้าง และเงื่อนไขฉุกเฉิน เพื่อเพิ่มทั้งมูลค่าและความมั่นใจในการทำข้อตกลง

กิจกรรมหลักในระยะ LOI ประกอบด้วย:

• การวิเคราะห์ LOI: ประเมินรายละเอียดราคา โครงสร้างการชำระเงิน Earnouts เงื่อนไขฉุกเฉิน และข้อกำหนดการผูกขาด
• การคูณมูลค่าขั้นสุดท้ายและโครงสร้างการชำระเงิน
• กลไก Earnout ที่ผูกกับรายได้หรือการเติบโตของ EBITDA
• ข้อกำหนดการคงอยู่ของผู้บริหารและเงื่อนไขการจ้างงาน
• กรอบการทำงานด้านการรับรอง การรับประกัน และการชดเชยความเสียหาย
• ข้อเสนอแก้ไข: เจรจาปรับปรุงข้อกำหนดสำคัญโดยอิงจากอำนาจการต่อรองที่เกิดจากผู้เสนอหลายราย

กิจกรรมเพิ่มเติม:

• การปรับโครงสร้างดีล: พิจารณาผลกระทบทางภาษีของการขายหุ้น (ที่มักนิยมมากกว่า) เทียบกับการขายสินทรัพย์ โดยให้ความสนใจเป็นพิเศษต่อข้อจำกัดของผู้ซื้อชาวต่างชาติ
• ข้อตกลงการผูกขาด (Exclusivity Agreement): ให้สิทธิการผูกขาดแบบจำกัด (โดยทั่วไป 30–45 วัน) แก่ผู้ซื้อที่ได้รับเลือก เพื่อการตรวจสอบสถานะ (Due Diligence) อย่างละเอียด

ขั้นตอนที่ 5: การดำเนินการตรวจสอบสถานะกิจการ (Due Diligence) (8–12 สัปดาห์)

การตรวจสอบสถานะกิจการเป็นช่วงที่มีความเสี่ยงสูงที่สุด โดยมีธุรกรรมที่ล้มเหลวถึง 68% ในระยะการสอบสวนอย่างเข้มข้นนี้ การเตรียมความพร้อมอย่างมืออาชีพและการแก้ไขปัญหาเชิงรุกมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการรักษาแรงขับเคลื่อนของดีลและความสมบูรณ์ของการประเมินมูลค่า

งานหลักในการตรวจสอบสถานะกิจการประกอบด้วย:

• การตรวจสอบทางการเงิน รวมถึงการวิเคราะห์คุณภาพของรายได้และการปรับเงินทุนหมุนเวียนให้เป็นปกติ
• การทบทวนทางกฎหมายของสัญญา ทรัพย์สินทางปัญญา และการปฏิบัติตามกฎระเบียบ
• การประเมินการดำเนินงานด้านการส่งมอบบริการ ความสัมพันธ์กับลูกค้า และการวางตำแหน่งการแข่งขัน
• การสัมภาษณ์ผู้บริหารและการวางแผนบูรณาการทางวัฒนธรรม

ขั้นตอนที่ 6: การลงนามและปิดสัญญาซื้อขาย (Purchase Agreement Execution & Closing) (4 สัปดาห์)

ระยะสุดท้ายของธุรกรรมเกี่ยวข้องกับการเจรจาและการลงนามในสัญญาซื้อขายที่มีผลผูกพัน การโอนกรรมสิทธิ์ และการจัดการด้านโลจิสติกส์ในการปิดการขาย ระยะนี้มักใช้เวลาประมาณหนึ่งเดือน แม้ว่าการอนุมัติด้านกฎระเบียบสำหรับผู้ซื้อต่างชาติอาจทำให้ระยะเวลายืดออกไปได้

กิจกรรมหลักในระยะปิดการขายประกอบด้วย:

การเจรจาสัญญาซื้อขาย (Purchase Agreement Negotiation):

• การปรับราคาสุดท้ายสำหรับเงินทุนหมุนเวียนและการส่งมอบที่ปลอดเงินสด/ปลอดหนี้
• การระบุรายละเอียดการรับรองและการรับประกัน พร้อมระยะเวลาความคุ้มครองที่เหมาะสม
• การกำหนดเพดานการชดเชย กองทุนสำรอง (baskets) และการจัดการบัญชีเอสโครว์ (escrow)
• การบูรณาการหลังการปิดดีลและการวางแผนการเปลี่ยนผ่านทีมผู้บริหาร

กลยุทธ์การเพิ่มมูลค่าเฉพาะอุตสาหกรรม

ธุรกิจการตลาดมีลักษณะเฉพาะที่สร้างโอกาสพิเศษสำหรับการเพิ่มมูลค่าก่อนการขาย การริเริ่มเชิงกลยุทธ์ที่ดำเนินการล่วงหน้า 12–24 เดือนก่อนเข้าสู่ตลาดสามารถสร้างการปรับปรุงมูลค่าที่สำคัญได้

การพัฒนารายได้ประจำ (Recurring Revenue Development):
การเปลี่ยนจากการให้บริการที่อิงตามโครงการไปสู่การให้บริการแบบรายสัญญา (retainer-based) ถือเป็นกลยุทธ์การเพิ่มมูลค่าที่สร้างผลกระทบสูงที่สุด เอเจนซี่ที่มีสัดส่วนรายได้ประจำเกิน 60% สามารถบรรลุค่า EBITDA multiples สูงกว่าคู่แข่งที่พึ่งพาโครงการอยู่ 1.5–2.0 เท่า

การพัฒนาเทคโนโลยีและทรัพย์สินทางปัญญา (Technology and IP Development):
เทคโนโลยีการตลาดเฉพาะทาง แพลตฟอร์มวิเคราะห์ข้อมูล หรือวิธีการเชิงระบบ สามารถสร้างข้อเสนอคุณค่าที่ช่วยปกป้องและรองรับการกำหนดราคาพรีเมียมได้ ผู้ซื้อต่างมุ่งหาธุรกิจบริการที่ขับเคลื่อนด้วยเทคโนโลยี ซึ่งผสมผสานความเชี่ยวชาญของมนุษย์เข้ากับแพลตฟอร์มที่สามารถขยายขนาดได้

การประเมินมูลค่าเชิงปริมาณของการให้คำปรึกษา M&A อย่างมืออาชีพ

ที่ปรึกษา M&A มืออาชีพที่เชี่ยวชาญในภาคการตลาด มอบการปรับปรุงผลลัพธ์ของธุรกรรมที่สามารถวัดได้ในหลายมิติ การวิเคราะห์ธุรกรรมที่เปรียบเทียบได้ของเราพบความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญในอัตราความสำเร็จ ระยะเวลา และการประเมินมูลค่า ระหว่างการขายธุรกิจการตลาดที่นำโดยที่ปรึกษาและการขายที่เจ้าของดำเนินการเอง

ภาพที่ 3: ผลกระทบของการใช้ที่ปรึกษา M&A ต่อผลลัพธ์ของดีลการตลาด

ดังที่แสดงในภาพที่ 3 ที่ปรึกษามืออาชีพมอบประโยชน์หลัก 3 ประการ ได้แก่:

• อัตราความสำเร็จที่สูงกว่า: ธุรกรรมที่มีที่ปรึกษาเป็นผู้นำมีโอกาสสำเร็จเป็นสองเท่า (80% เทียบกับ 40% ของธุรกรรมที่เจ้าของดำเนินการเอง) สาเหตุหลักมาจากการเตรียมการอย่างรอบคอบ การคัดกรองผู้ซื้อที่มีคุณสมบัติ และการแก้ไขปัญหาเชิงรุก
• การปิดดีลที่รวดเร็วกว่า: กระบวนการแบบมืออาชีพช่วยลดระยะเวลาการปิดดีลลงประมาณ 25% โดยธุรกรรมที่มีที่ปรึกษาเป็นผู้นำใช้เวลาเฉลี่ย 8–9 เดือน เทียบกับมากกว่า 12 เดือนสำหรับการขายที่เจ้าของดำเนินการเอง
• การประเมินมูลค่าที่เหนือกว่า: ธุรกิจการตลาดที่ขายผ่านที่ปรึกษาสามารถบรรลุการประเมินมูลค่าที่สูงกว่าถึง 10–30% (พรีเมียมเฉลี่ย 20%) ซึ่งแปลตรงไปสู่รายได้เพิ่มเติมหลายล้านบาทสำหรับเจ้าของธุรกิจ

Max Solutions แตกต่างด้วยการให้บริการแบบบูรณาการ ที่ผสานความเชี่ยวชาญด้าน M&A เข้ากับความเชี่ยวชาญด้านกฎหมายและการบัญชี ผ่านความร่วมมือกับสำนักงานถนอมศักดิ์ ซึ่งนำประสบการณ์กว่า 50 ปีในกฎหมายธุรกิจไทยมาสู่ธุรกรรมที่ซับซ้อน

โมเดลแบบบูรณาการนี้มอบข้อได้เปรียบหลายประการ ได้แก่:

• ความเชี่ยวชาญด้านกฎระเบียบของประเทศไทยในเชิงลึก ครอบคลุม FBA, PDPA และการเพิ่มประสิทธิภาพด้านภาษี
• เครือข่ายผู้ซื้อที่ครอบคลุมทั้งในประเทศและต่างประเทศ
• การวางโครงสร้างดีลอย่างเป็นระบบเพื่อเพิ่มรายได้หลังหักภาษี
• การจัดการธุรกรรมแบบครบวงจรตั้งแต่การเตรียมการจนถึงการปิดดีล

การศึกษาของ University of Alabama และ Portland State University ที่วิเคราะห์ธุรกรรมของบริษัทเอกชนจำนวน 4,468 รายการในช่วงเวลากว่า 20 ปี พบว่าผู้ขายที่ใช้ที่ปรึกษา M&A สามารถบรรลุการประเมินมูลค่าในระดับพรีเมียมสูงขึ้นประมาณ 25% เมื่อเทียบกับการขายที่เจ้าของดำเนินการเอง (Harvard Law School, 2014)

บทสรุป

แม้ภาคการตลาดและการโฆษณาของประเทศไทยจะเผชิญกับการเติบโตทางดิจิทัลที่ชะลอตัว แต่ก็ยังนำเสนอโอกาสที่แข็งแกร่งสำหรับการออกจากธุรกิจที่ดำเนินการอย่างมีประสิทธิภาพ พลวัตของการควบรวมกิจการ ประกอบกับความต้องการที่เพิ่มขึ้นสำหรับขีดความสามารถเฉพาะทาง สร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยสำหรับเจ้าของ SME ที่เตรียมการอย่างมีกลยุทธ์และวางตำแหน่งธุรกิจของตนอย่างมีประสิทธิภาพ ความสำเร็จในสภาพแวดล้อมนี้ต้องการการดำเนินการที่มีวินัยในกระบวนการขาย 6 ขั้นตอน โดยให้ความสำคัญกับตัวขับเคลื่อนมูลค่า เช่น รายได้ประจำ ทรัพย์สินทางปัญญาเฉพาะ และพอร์ตโฟลิโอลูกค้า Blue-chip

สำหรับเจ้าของธุรกิจการตลาดที่กำลังพิจารณาการขาย หลักฐานเชิงปริมาณชี้ชัด: การให้คำปรึกษา M&A อย่างมืออาชีพส่งมอบผลลัพธ์ที่เหนือกว่าอย่างต่อเนื่อง งานวิจัยแสดงให้เห็นว่ามีการประเมินมูลค่าเพิ่มขึ้น 20–30% อัตราความสำเร็จเกือบสองเท่าของกระบวนการที่เจ้าของดำเนินการเอง และระยะเวลาธุรกรรมที่สั้นลงซึ่งรักษาแรงขับเคลื่อนและมูลค่าไว้ได้ ด้วยมูลค่าธุรกรรมที่มักสูงถึงหลายร้อยล้านบาท รายได้เพิ่มเติมที่เกิดจากการเป็นตัวแทนโดยผู้เชี่ยวชาญมีค่าสูงกว่าค่าธรรมเนียมที่ปรึกษาอย่างมาก สร้าง ROI ที่คุ้มค่าให้กับผู้ขาย

แพลตฟอร์มแบบบูรณาการของ Max Solutions — ซึ่งผสานความรู้เชิงลึกในอุตสาหกรรมเข้ากับความเชี่ยวชาญด้านกฎหมายและการบัญชี ผ่านความร่วมมือกับสำนักงานถนอมศักดิ์ รับประกันว่าเจ้าของธุรกิจการตลาดจะสามารถนำทางผ่านสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบของประเทศไทยได้สำเร็จ พร้อมทั้งบรรลุผลลัพธ์ด้านการประเมินมูลค่าที่เหมาะสมที่สุด โดยการปฏิบัติตามกระบวนการที่มีโครงสร้างดังที่ได้อธิบายไว้ในคู่มือนี้ และการใช้ประโยชน์จากการสนับสนุนของที่ปรึกษามืออาชีพ เจ้าของ SME สามารถเพิ่มการรับรู้มูลค่าและรักษาความสำเร็จในการทำธุรกรรมทางการเงินที่สำคัญที่สุดของตนได้อย่างมั่นคง

คำถามที่พบบ่อย (FAQs)

ถาม: ระยะเวลาปกติในการขายเอเจนซี่การตลาดในประเทศไทยคือเท่าไร?
การขายธุรกิจการตลาดที่มีการบริหารจัดการอย่างมืออาชีพมักใช้เวลาประมาณ 9 เดือน ตั้งแต่การเตรียมการจนถึงการปิดการขาย ซึ่งรวมถึง 1 เดือนสำหรับการเตรียมการ, 2 เดือนสำหรับการชักจูงตลาด, 1 เดือนสำหรับการเจรจา IOI, 1 เดือนสำหรับการเจรจา LOI, 3 เดือนสำหรับการตรวจสอบสถานะกิจการ (Due Diligence), และ 1 เดือนสำหรับการลงนามสัญญาซื้อขาย ในกรณีที่เจ้าของดำเนินการเอง ระยะเวลามักขยายออกไปเกิน 12 เดือน พร้อมอัตราความล้มเหลวที่สูงกว่า

ถาม: ข้อจำกัดของพระราชบัญญัติการประกอบธุรกิจของคนต่างด้าว (FBA) ส่งผลต่อการขายธุรกิจการตลาดอย่างไร?
FBA จำกัดการถือหุ้นของชาวต่างชาติไม่เกิน 49% หากไม่ได้รับการอนุมัติพิเศษ ซึ่งส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อจำนวนผู้ซื้อและโครงสร้างดีล ผู้ซื้อต่างชาติต้องร่วมมือกับนิติบุคคลไทย ขอใบอนุญาตประกอบธุรกิจของคนต่างด้าว หรือสร้างการลงทุนในส่วนน้อยพร้อมข้อตกลงการจัดการ ข้อจำกัดนี้มักทำให้การประเมินมูลค่าลดลง 10–15% เมื่อเทียบกับตลาดที่ไม่มีข้อจำกัด แต่สามารถบรรเทาได้ด้วยการส่งเสริมจาก BOI หรือการจัดโครงสร้างเชิงกลยุทธ์

ถาม: ค่า EBITDA multiple ที่ควรคาดหวังสำหรับเอเจนซี่การตลาดของฉันคือเท่าไร?
ค่า multiples ขึ้นอยู่กับขนาดและลักษณะการดำเนินงานเป็นหลัก: เอเจนซี่ขนาดเล็ก (รายได้ < 10 ล้านบาท) มักได้ค่า EBITDA 3–5 เท่า, บริษัทระดับกลาง (10–50 ล้านบาท) อยู่ที่ 5–7 เท่า, ขณะที่เอเจนซี่ขนาดใหญ่ (>50 ล้านบาท) สามารถบรรลุ 8–10 เท่าหรือมากกว่า ปัจจัยพรีเมียม เช่น รายได้ประจำ >60%, ทรัพย์สินทางปัญญา, และลูกค้า Blue-chip สามารถเพิ่มค่า multiples จากฐานได้อีก 20–40%

ถาม: การจ้างที่ปรึกษา M&A สำหรับธุรกิจการตลาดขนาดเล็กคุ้มค่าหรือไม่?
งานวิจัยแสดงให้เห็นว่าที่ปรึกษา M&A สร้าง ROI ที่เป็นบวกในทุกขนาดธุรกรรม แม้แต่ดีลขนาดเล็ก ที่ปรึกษายังสามารถเพิ่มมูลค่าการประเมินได้เฉลี่ย 25% เพิ่มอัตราความสำเร็จเป็นสองเท่า (80% เทียบกับ 40%) และลดระยะเวลาดำเนินการลง 25% รายได้เพิ่มเติมที่เกิดขึ้นมักมากกว่าค่าธรรมเนียมที่ปรึกษา 2–4 เท่า ทำให้การมีตัวแทนมืออาชีพถือเป็นสิ่งที่สมเหตุสมผลทางเศรษฐกิจสำหรับธุรกรรมส่วนใหญ่

ถาม: ทำไมจึงควรเลือก Max Solutions สำหรับการให้คำปรึกษา M&A ธุรกิจการตลาด?

Max Solutions นำเสนอบริการแบบบูรณาการด้าน M&A กฎหมาย และการบัญชี ผ่านความร่วมมือกับสำนักงานถนอมศักดิ์ (ประสบการณ์กว่า 50 ปี) โดยให้การสนับสนุนธุรกรรมอย่างครบถ้วนภายใต้ความรับผิดชอบจากแหล่งเดียว ความเชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมการตลาดของประเทศไทย เครือข่ายผู้ซื้อที่กว้างขวาง และผลงานการบรรลุการประเมินมูลค่าในระดับพรีเมียม ทำให้เราเป็นตัวเลือกที่เหมาะสมที่สุดสำหรับผู้ขายที่มีความเชี่ยวชาญซึ่งมุ่งหวังการสร้างมูลค่าให้ได้สูงสุด

เอกสารอ้างอิง

Benchmark International. (2024). The Value of Hiring an M&A Advisor. Retrieved from Benchmark International Insights.

FirstPageSage. (2025). Marketing Agency EBITDA Multiples & Valuations – 2025. FirstPageSage Business Intelligence.

Harvard Law School. (2014). Does Hiring M&A Advisers Matter for Private Sellers? Harvard Law School Forum on Corporate Governance.

IMARC Group. (2024). Thailand Advertising Market Share & Industry Growth, 2033. IMARC Group Market Research.

Nation Thailand. (2025). Thailand’s Digital Advertising Growth Forecast for 2025 Slashed to Record Low. The Nation Business.

Statista. (2025). Advertising – Thailand Market Forecast. Statista Market Outlook.